ومضاعف القيمة الدفترية هو من هذه النسب المالية المستخدمة في تحليل الأداء المالي الماضي والحالي والمتوقع للشركة من أجل تحديد نقاط القوة والضعف المالية لديها، وتوفير الأساس الضروري لاتخاذ القرارات الاستثمارية. ويتم حساب مضاعف القيمة الدفترية للسهم من خلال قسمة سعره السوقي على قيمته الدفترية. السعر السوقي للسهم يمكن الحصول عليه بسهولة، ولكن ماذا عن قيمته الدفترية؟ ببساطة القيمة الدفترية للسهم هي حاصل قسمة صافي حقوق الملكية (أصول الشركة يطرح منها الخصوم والأصول غير الملموسة) على عدد الأسهم المصدرة. على سبيل المثال، إذا كان لدى الشركة أصول بقيمة 200 مليون ريال وخصوم بقيمة 120 مليون ريال فضلاً عن أصول غير ملموسة قيمتها 5 ملايين ريال، ففي هذه الحالة ستبلغ القيمة الدفترية لحقوق الملكية 75 مليون ريال (200 مليون – 120 مليونا – 5 ملايين). عدد الأسهم المصدرة من قبل الشركة يبلغ 30 مليون سهم، وهذا يعني أن القيمة الدفترية للسهم الواحد تساوي 2. 5 ريال. وإذا افترضنا أن السعر السوقي الحالي للسهم الواحد يبلغ 7. 5 ريال فإن مضاعف القيمة الدفترية لذلك السهم سيساوي 3 مرات. أي أن السعر السوقي للسهم أعلى ثلاث مرات من قيمته الدفترية.
إذا حاولنا إعداد قائمة تضم أعظم مستثمري الأسهم في التاريخ، فستتبادر إلى الذهن حتماً أسماء مثل الأمريكي "وارن بافيت" والبريطاني "بنيامين جراهام"، وهما اثنان من أشهر مؤيدي استثمار القيمة على الإطلاق. وفي عالم استثمار القيمة ربما لا توجد أداة تحليلية أكثر ارتباطاً بالقيمة من "مضاعف القيمة الدفترية". وعلى الرغم من أنك لن تصبح على الأغلب ثرياً مثل "وارن بافيت" إلا أنه يمكنك على الأقل الانضمام إلى النادي الذي يضم مجموعة من المستثمرين الهادئين الذين يشجعون اللعبة طويلة الأجل. وفي هذا التقرير سنستعرض معاً "مضاعف القيمة الدفترية" باعتباره من أشهر الأدوات التحليلية التي يستخدمها مستثمرو القيمة، وسنوضح المشاكل المرتبطة به والتي لا ينتبه إليها أغلب المشاركين في سوق الأسهم وخصوصاً قليلي الخبرة منهم، وكيف أنها قد تقودهم إلى استنتاجات خاطئة. أقل من واحد.. تجب التصفية في علم التحليل المالي يتم استخدام النسب المالية كمقاييس لتقييم الأداء المالي والتشغيلي للشركات وتلخيص البيانات الواردة في القوائم المالية، حيث إن الأرقام المحاسبية الواردة في تلك القوائم لا توفر في أكثر الأحيان أي معلومة ذات معنى يمكن أن يبني عليها المستثمر قراره.
وقد يكون سهم (س) ذو مضاعف الربحية الأكبر من مضاعف ربحية السهم (ص)، له مضاعف الربحية الأقل في قطاعه هو، وهو قطاع الكيماويات، وبالتالي سيكون سهم (س) هو ا لسهم الأفضل في قطاعه. وبطريقة أخرى يمكن صياغة الفقرة السابقة، سهم (ص) بناء على مضاعف ربحيتة في قطاعه - قطاع الإنشاءات - هو الأسوأ في قطاعه، رغم أن مضاعف ربحيته أقل من مضاعف ربحية السهم (س)! وسهم (س) بناء على مضاعف ربحيته في قطاعه - قطاع الكيماويات - هو الأقوى والأفضل في قطاعه، رغم أن مضاعف ربحيته أكبر من مضاعف ربحية سهم (ص). لذلك يجب أن تختار القطاع أولاً، ثم تقوم بالمقارنة بين أسهم القطاع نفسه. ثم تختار السهم الذي تتحقق فيه كل ما سبق من حسابات وقواعد إختيار. لكن هل هذا وحده يكفي لإختيار سهم جيد، وهل الإعتماد على مضاعف الربحية للسهم فقط يكفي للإختيار الصحيح والمفاضلة أو المقارنة بين الأسهم؟ من المؤكد أن هناك عناصر أخرى يجب أن تؤخذ في الإعتبار عن دراستك أو عند مقارنتك بين الأسهم ليكون الإختيار صحيح ومبني على أسس سليمة، وصحيحة. فطالما بدأت بالتفكير في المقارنة بين الشركات مالياً، عليك بالبحث عن أمور مالية أخرى عن الشركة، فإن مضاعف الربحية ليس وحده هو التحليل المالي للشركات!
السيارة التاسعة: ROLLS-ROYCE PHANTOM I رولز رويس- فانتومI، إنتاج 1925، تبلغ قوة المحرك 40 حصانا، صنع منها 3509 سيارة في بريطانيا والولايات المتحدة. السيارة العاشرة: JAGUAR E-TYPE جاجوار E، إنتاج 1961، جمعت بين الجمال، والأداء الرفيع إلى جانب الأسعار التنافسية.
وأضاف عامر أن "الزبون يجلب سيارته إلى ورشتنا ونبدأ بمراحل التصليح وبعد الانتهاء نرسلها إلى الصباغ لغرض الصبغ والتلميع". ويفتخر بأن أغلب السيارات الكلاسيكية التي عادت إلى العمل تم تصليحها من قبله، قائلاً "السيارت القديمة التي تسير في الشارع تقريباً نصفها أنا قمت بإصلاحها". وأشار عامر إلى أن أسعار السيارات الكلاسيكية يتوقف على موديل السيارة وسنة صنعها، مضيفاً "كلما يكون الموديل قديما يكون سعره أغلى"، مبيناً أن أسعار السيارات القديمة تتراوح بين 25 الف دولار و60 الف دولار وأكثر. ويروي عامر قصة سيارة كلاسيكية يحتفظ بها أصحابها منذ أكثر من 70 سنة تعرضت للتدمير والحرق بسبب الغزو الأميركي للعراق. سيارات كلاسيكية-سيارات-سيارات قديمة-سيارات من التا.... وقال، وهو يشير إلى السيارة الجاثمة في ورشته، "هذه سيارة نوع كاديلاك موديل 1949 تم اقتنائها من قبل أصحابها عام 1951 وهم يعتزون بها كثيراً "، مضيفا "أثناء الحرب الأميركية على العراق تعرضت السيارة للحرق وخاصة داخلها الذي احترق بالكامل فضلا عن احتراق مقاعدها". وتابع "اصطحبني أصحاب السيارة لكي أراها وسألوني هل بإمكاني إعادة تصليحها وسوف نعطيك المبلغ الذي تطلبه". وأكد عامر أنه وعد أصحاب السيارة بإعادتها مثلما كانت، معتبرا أن عمله يحافظ على تاريخ بغداد ويظهر جمال هذه المدينة العريقة.
نادٍ للهواة عام 2008 أسس السعدي ومجموعة من الهواة "نادي السيارات الكلاسيكية في فلسطين" بهدف ضم كل أصحاب تلك الهواية تحت راية واحدة، لإيجاد حلول لكل المشاكل والعوائق التي تواجههم، وتنظيم جولات ومعارض لتلك السيارات.