التسوية في نظام السوق المالية د. ملحم حمد الملحم صدر نظام السوق المالية عام 1424هـ على اسمه لينظم سوق المال في السعودية، وأناط هذا النظام مهمة التشريع والتنفيذ والرقابة "وربما يمكن القول تجوزا الفصل في النزاعات" بهيئة السوق المالية. فأعطيت الهيئة صلاحيات كبيرة بدءا من سلطة التشريع التي تعد أول صلاحية قوية، التي تتفرع عنها مسائل كثيرة. وإن كان النظام قد مر عليه أكثر من 15 عاما، إلا أنه إلى حد ما من خلال السلطة التي منحها للهيئة، مكنها نسبيا من محاولة التكييف والمواءمة مع التغيرات والتحديثات على السوق المالية والسعي نحو تطويرها. أركز في هذا المقال على مفهوم أساس في نظام السوق المالية وهو مفهوم التسوية في هذا النظام. وهي خطوة تعد متقدمة على مستوى الأنظمة السعودية التي تبعتها تنظيمات أخرى كتنظيم الهيئة العامة للمنافسة الذي منح مجلس إدارتها سلطة التسوية في المخالفات المرتكبة بالمخالفة لنظام المنافسة السعودي. في المادة (64) من نظام هيئة السوق المالية جاءت صلاحية وسلطة التسوية، حيث يمكن للهيئة ألا تقوم بإقامة دعوى ضد المتهم أو المخالف أمام لجنة الفصل في الأوراق المالية إذا تم التوصل لاتفاق بين الهيئة والمتهم أن يدفع المتهم مبلغا لا يتجاوز ثلاثة أضعاف الأرباح التي حققها أو ثلاثة أضعاف الخسائر التي يجنبها نتيجة ارتكابه للمخالفة، وفي الوقت نفسه لن تخل هذه الاتفاقية بأي تعويضات تنتج أو تستحق للغير بسبب ارتكاب هذه المخالفة.
خطوة التسوية هذه وإن كانت خطوة إيجابية من حيث المبدأ، إلا أن صورتها الحالية في نظام السوق المالية يعتريها مجموعة من الإشكالات. أولها: أن النظام أعطى هيئة السوق المالية صلاحية الاتفاق مع المتهم في حالة ارتكاب مخالفة واحدة وهي مخالفة التداول بناء على معلومة داخلية فقط. لا أجد تفسيرا واضحا لسبب إعطاء الهيئة صلاحية تسوية هذا النوع من المخالفات فقط مع أن مخالفات هيئة السوق المالية كثيرة ومتنوعة. بعبارة أخرى نظام السوق المالية ولوائح الهيئة وقواعدها متشعبة وتشتمل على أحكام كثيرة، وتخصيص التسوية فقط في حالة ارتكاب مخالفة التداول بناء على معلومة داخلية لا يظهر فيها سبب اقتصادي أو مالي خاص يجعل لها هذه المزية، حيث لا توجد في المخالفات الأخرى فلا تتطلب صلاحية التسوية. عندما يوجد صرامة ولو نسبية في تنفيذ الأنظمة، فإنه ستتنوع المخالفات التي يتم رصدها ومحاسبتها. ثانيها: أن طريقة تقدير المخالفة غير سليمة فافترضت المادة أنه في حالة ارتكاب مخالفة تداول بناء على معلومة داخلية، فإن مرتكب المخالفة إما أن يحقق أرباحا أو يتجنب خسائر، والواقع أنه قد لا يحدث أي منها، فقط يكون هناك تداول بناء على معلومة داخلية لكن يتكبد المخالف خسائر، فكيف سيتم تقدير قيمة التسوية.
Scroll نظام السوق المالية للعمل على وجود سوق منظمة وعادلة وتعمل بشفافية، وتواكب التطورات الراهنة في الأسواق المالية الدولية الأخرى صدر نظام السوق المالية بموجب المرسوم الملكي رقم (م / 30) بتاريخ 1424/6/2 هـ، الموافق 2003/7/31م. وصيغت مواد النظام بهدف تنظيم السوق المالية وتطويرها، وتنظيم إصدار الأوراق المالية ومراقبة تداولاتها، ومراقبة أعمال الجهات المرخصة من الهيئة للقيام بأعمال الأوراق المالية، إضافة إلى حماية المواطنين والمستثمرين من الممارسات غير العادلة أو غير السليمة. تحميل اصدار كامل لنظام السوق المالية نظام السوق المالية
وأفاد القويز بأن تعديلات النظام ستساعد على تطوير آليات تعويض المستثمرين المتضررين في السوق المالية من خلال تطوير آلية الدعوى الجماعية وصناديق تعويض المستثمرين المتضررين, وتيسير حصولهم على التعويضات المستحقة وتسريع الإجراءات المتعلقة بذلك. كذلك بيّن معاليه أن التعديلات ستعزز من كفاءة السوق المالية وجاذبيتها، وسترفع من مستوى سلامتها ونزاهتها، وستعمل على تحقيق العدالة في معاملات الأوراق المالية، من خلال ما تضمنته من تعديل بعض العقوبات الواردة في النظام ومنح الهيئة بعض الصلاحيات الإضافية لمعالجة المخالفات بما يعزز من كفاءة الردع. الجدير بالذكر أن الهيئة انطلقت في مقترحاتها لتعديل النظام من أهدافها ومسؤولياتها، والمبادرات المنوطة بها تحقيقاً لأهداف وتوجهات رؤية المملكة 2030 وبرنامج تطوير القطاع المالي وبرنامج الريادة المالية مسترشدة في ذلك بأفضل الممارسات والتشريعات الدولية. كذلك أخذت الهيئة بعين الاعتبار توصيات برنامج تقييم القطاع المالي (FSAP) الذي أُجري على القطاع المالي في المملكة، بالإضافة إلى مراعاة رفع مستوى الالتزام بمعايير المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO)، ولا سيما أن الهيئة عضو رسمي في لجان المنظمة.
شعار "هيئة السوق المالية" ذكرت مصادر خاصة لـ "أرقام" ، أن هيئة السوق المالية قامت بإرسال تعميم إلى المؤسسات المالية بإلزام المستشارين الماليين ومديري سجل الاكتتاب بعدم قبول طلبات المشاركة دون التحقق من أنها طلبات حقيقية، مثل أن يكون لمقدم الطلب القدرة على تغطية الطلب من خلال وجود التغطية النقدية أو الترتيبات اللازمة لتغطية قيمة الطلب. وأضافت المصادر أن الهيئة كذلك ألزمت المستشارين الماليين عند انتهاء مدة بناء سجل الأوامر عدم استخدام مصطلح الأموال المجمعة أو المحصلة، واستخدام إجمالي حجم الطلبات في الإعلانات للجمهور عن نسب التغطية للطرح. وأشارت إلى أن ذلك يأتي في ظل ارتفاع مستويات التغطية للاكتتابات بشكل غير حقيقي، حيث لاحظت الهيئة استمرار بعض الممارسات خلال المشاركة في عمليات بناء سجل الأوامر في الاكتتابات الأولية والطروحات الخاصة بالمؤسسات، ومنها قيام بعض مديري سجل اكتتاب المؤسسات بقبول طلبات مشاركة لفئة من الأشخاص الاعتباريين دون الأخذ في الاعتبار الملاءة المالية لمقدم طلب المشاركة. وأوضح أن الهيئة أكدت على أهمية قيام المستشارين الماليين ومديري سجل الاكتتاب من التحقق من أن الطلبات المقدمة للمشاركة في بناء سجل الأوامر حقيقية وقابلة للتخصيص بشكل كامل.
كان ايضا شغوفا بالفروسية والإبل فكان يملك وبعض إخوانه وأولاده عددا من الخيول العربية الأصيلة ويشارك بتلك الخيول في عدد من المسابقات المحلية والخارجية، وكذلك له اهتمام بمزايين الإبل واقتناء بعضها والعناية بها ومعرفته لأصايلها وصفاتها، وكان فارساً يعتني بركوبها واقتنائها. قصائده الشعرية من المحبين للأدب والأدباء وله الباع في ذلك، وله اهتمام بالأدب العربي الفصيح، ويحفظ في ذلك عددا كبيرا من القصائد مع معانيها وقائليها، وكذلك كان يقول الشعر وخاصة الشعبي منه. ضاقت بي الدنيا وأنا قبل مسرور وأنت السبب يا مرخصٍ كل غالي هذا وأنا توي من اليوم مهجور وشلون لو لي عن فراقك ليالي الأسرة الزوجات الأميرة موضي بنت محمد بن سعود الكبير. الأميرة الدكتورة الجوهرة بنت فهد بن محمد بن عبد الرحمن آل سعود. الاميرة الجوهرة بنت سعود الكبير [3] والدة مضاوي. الأميرة نورة بنت عبدالمحسن بن حشر بن حميد. والدة الأمير عبد المجيد. الأميرة غالية بنت ماجد بن عبدالعزيز الدويش. والدة الأمير محمد، الأمير أحمد، الأمير المنتصر بالله، الأمير مشعل، الأميرة العنود، الأميرة ديم، والأميرة شروق (متوفاة). الأميرة نورة بنت بندر بن فيصل الدويش.
كان رجلاً صاحب همة وطموح وذكاء سياسي، تحدَّثت عنه عدة مصادر محلية وأجنبية، أشار لها بالتفصيل المؤرخ الدكتور منير العجلاني، رحمه الله. طالب العجلاني بإعادة التقدير لهذا الأمير المؤسس، وفنَّد الراوية المتداولة عن عدم علم الأمير محمد بقصة الإصلاح الديني ودعوة الشيخ محمد بن عبد الوهاب، بل بادر هو لاحتضانها، ولم يكن الأمر مفاجأة له، حسب روايات ابن بشر وغيره. يتحدث العجلاني أن الدرعية لم تكن غريبة عن دعوة الشيخ، فقد كان الشيخ قبل التجائه إلى الدرعية على صلة وثيقة بعدد من كبار رجالها، يكتب إليهم ويكتبون إليه. ومنهم ابنه الذي حكم بعده، الإمام عبد العزيز، ويسأل العجلاني؛ هل كان يترك ولده عبد العزيز يراسل الشيخ من دون علمه؟ ثم يتابع العجلاني مستشهداً برواية مَن وصفه بـالمؤرخ الفرنسي الكبير (مانجان) الذي استقى معلوماته من كبار المنفيين من الدولة السعودية بمصر، فقد نقل عنهم أنَّ الشيخ أبلغ أمير الدرعية سلفاً بكل خطته، فكانت هجرته أصلاً إلى الدرعية بعد ترتيب دقيق وتجهيز سابق، بل دعوة ابتدائية من الأمير محمد بن سعود، وأنَّ الأمير محمد أرسل للشيخ سلفاً فرساناً لاستقباله ومواكبته قبل وصوله الدرعية. (كتاب تاريخ البلاد السعودية ج1 ص 94).
العجلاني صنّف كتابه هذا في عهد الملك فيصل، بالاتكاء على وثائق أجنبية بعدة لغات، كما على مصادر محلية، فضلاً عن مقابلات شخصية مع كبار أهل الشأن من الأسرة السعودية ورجالات الدولة السعودية منذ عهد الملك عبد العزيز. هذا غيض من فيض في إعادة التأمل في سيرة المؤسس الأول، محمد بن سعود. نقلاً عن " الشرق الأوسط " تنويه: جميع المقالات المنشورة تمثل رأي كتابها فقط. اختيار المحررين